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　　信用衍生产品自二十世纪90年代出现以来,迅速发展成为信用风险管理的重要工具。根据国际互换和衍生品协会(ISDA)的市场调查, 2007年末仅信用违约互换的名义本金余额就达到了62.2万亿美元。银行运用信用衍生工具进行风险管理,取得了明显效果,在亚洲金融危机、俄罗斯债务危机和美国网络泡沫破灭中,有效地分散了信用风险。2001年,经济衰退使美国贷款违约率上升,出现了世通、安然等大公司破产和阿根廷违约等事件,信用衍生产品分散信用风险使美国大银行免受灾难,美国比较平稳地渡过了经济衰退,全球金融市场几乎没有出现波动。但在美国次贷危机中,信用衍生产品放大了次级住房贷款风险,引发金融危机并向全球扩散。信用衍生产品作为风险管理工具为什么不仅没有降低风险,反而扩大风险酿成了危机呢?

　　对于信用衍生产品的作用,学术界存在分歧。一方面,普遍认为信用衍生产品能降低风险。Wagner和Marsh(2004)认为,在一定条件下信用衍生产品市场既有利于提高金融系统效率,也会增强金融系统的稳定性。Jorge和Li(2006)对英国主要信用衍生产品交易机构的量化分析表明,信用衍生产品使风险暴露充分分散,降低了外部冲击对金融市场的影响。另一方面,认为信用衍生产品存在负面作用。Allen和Carletti(2005)认为信用衍生产品在分散风险的同时也增加了危机传染的可能性。Baur和Joossens(2005)认为资产证券化降低了转出者的资本要求,如果风险的承担者不受监管约束,那么整个经济体的资本要求会降低,不足以应对风险,会导致系统性风险。Morrison(2005)构建了一个公司融资模型,论述借款企业依靠“银行认证”(Bank certification)效应有利于在债券市场上融资。他认为信用衍生产品弱化了银行对借款企业的监督动机和活动,相应的“银行认证”效应也就弱化了,这对于借款企业,尤其是一些小企业的融资有负面影响。Instefjord(2005)通过构建金融危机成本模型对银行业稳定性问题进行分析,他认为虽然通过使用信用衍生产品,银行可以更容易地对冲风险,降低风险的集中度,但也会提高银行承担风险的倾向。如果后者的作用相对更强的话,就会提高银行业的风险。次贷危机后,许多学者认为信用衍生产品是次贷危机的一个重要因素,Whalen(2008)认为政府鼓励高风险抵押贷款增长、发行CDO和监管缺位导致了金融危机。

　　本文通过分析信用衍生产品对于金融安全和金融效率的效应,研究信用衍生产品的发展规律,认为信用衍生产品转移的信用风险在市场容纳能力限度内,市场能够分散吸收,提高金融效率;反之,超出市场限度,就会放大风

　　债权人使用信用衍生产品获得信用保护,当违约事件发生时,保护者赔付信用风险损失,债权人因此转移信用风险获得确定收益。实际上,信用衍生产品并没有消除信用风险,只是转移信用风险,债权人将信用风险转移给信用保护提供者。同保险一样,并没有减少风险,而是通过保险公司众多的投保人分散承担了个体投保人的风险,如果风险超出了保险公司的偿付能力,风险不仅不能分散,还会影响到其它投保人的利益。信用衍生产品也存在同样的问题,信用衍生产品能否分散风险取决于其降低风险效应和扩大风险效应的大小。

　　银行是最主要的风险保护购买者,经营的特殊性决定了其高风险。一是承担借款人的信用风险,但要保证存款人的存款安全;二是自有资本相对资产比例低,财务杠杆高,即使资本充足率达标,杠杆率也在12.5倍以上;三是流动性不匹配,资产流动性低,负债流动性高;四是信贷悖论,银行向熟悉的行业和客户发放贷款,贷款相对集中,不能满足资产组合理论分散风险的要求,经营范围小的中小银行贷款集中度更高。银行购买信用保护将信用风险转移出去,发生约定信用事件造成的损失由信用保护者承担,保护了银行的安全经营,提高银行的稳定性,避免银行因信用风险而破产。通常信用保护方承担的信用风险与其原有资产风险相关性低,可以构建有效资产组合,优化资产风险收益结构,降低风险,提高收益。因此,在保护方能够吸收信用衍生产品转移的风险条件下,信用衍生产品能够促进金融稳定。风险减少效应 是信用衍生产品规模的增函数, ,即信用衍生产品规模越大,风险减少效应越大。

　　1. 交易风险。信用衍生产品存在交易对手违约风险、法律风险和操作风险。(1)交易对手违约风险。由于信用衍生产品是跨期交易,债权方将承担将来交易对手违约的风险。对于非资金型信用衍生产品,如信用违约互换,保护卖出方可能无法履行协议约定的赔偿责任;对于资金型信用衍生产品,如信用联结票据,保护购买方作为债务人存在违约风险。(2)法律风险。信用衍生产品的法律风险主要表现在:信用违约事件的定义双方存在歧义;在一些合约中缺乏可交割资产的明确规定;涉及不同管辖权时合约的执行问题。(3)操作风险。信用衍生合约需要签名确认生效,但实际上未签名的确认书比例较高;信用衍生工具定价需要充分的数据、精细的金融工程技术和高级专业人才,这都具有操作风险隐患。

　　2. 道德风险。由于信用保护买卖双方信息不对称,保护购买方利用信息优势隐藏信息或行动,使提供方承担更大的风险。首先,银行会放松对借款人的监督。银行购买信用保护后,风险由保护者承担,会放松对债务人的监督。借款人在没有银行监督的情况下,有可能进行高风险的经营活动。在安然事件中,摩根大通、花旗银行和其它银行对安然贷款数十亿美元,但由于信用衍生产品转移了信用风险,这些银行都没有对安然给予足够的监督,没有察觉安然通过关联交易虚增营业额和利润的会计欺诈行为。其次,由于信用衍生产品转移信用风险,银行不再承担风险,风险偏好增强,倾向于放松贷款条件,向高风险的借款人发放贷款,信用风险总量增加。美国次级住房抵押贷款大量发放的一个重要原因就是贷款机构通过信用衍生产品转移了信用风险。第三,减少对债务人的救助。当债务人出现临时财务困难,债权人可以通过债务重组帮助债务人走出困境。但债权人购买信用保护后,债务人的经营困难不影响其利益,因此不愿意进行救助,甚至会出现蓄意使债务人违约获得信用保护收益的行为,结果增加本可以避免的信用风险。

　　3. 流动性风险。结构化信用衍生产品(信用联结票据、CDO等)比传统的信用衍生工具流动性强,能更广泛地分散风险。但是,由于结构工具基础资产经过打包、分档等技术处理,风险链条延长,信息更加不对称,投资者难以进行准确的风险定价,普遍根据信用评级公司的评级进行投资。因此投资者对于结构产品的风险偏好是趋同的,如果结构工具信用评级降低,投资者都卖出,没有买主,结构证券就会丧失流动性。当基础资产发生大规模的信用事件,风险传导到结构证券上使其价格下跌,结构工具信用等级下降,投资者预期会进一步下跌,为了减少损失抛售结构化证券。由于金融市场的高度传染性,结构证券流动性风险快速蔓延。结果,最初的信用风险转化为流动性风险,整个金融市场流动性枯竭,一些流动性不足的投资机构破产,风险损失远远超过基础资产的信用风险。

　　综合上述风险,信用衍生产品具有风险扩大效应。风险扩大效应为信用衍生品规模CD的增函数,,信用衍生产品规模越大,风险扩大效应越大。

　　信用衍生产品具有降低风险和扩大风险的双重效应,究竟是降低还是放大风险,要比较降低风险效应和扩大风险效应的大小。综合效应 是降低风险效应

　　从图1可以看出,信用衍生产品规模较小时,边际风险降低效应大于边际风险扩大效应,

　　因此,边际综合效应,信用衍生产品发展总体上降低金融风险,有利于金融稳定。相应风险降低效应 大于风险扩大效应 ,综合效应表现为风险降低。但当信用衍生产品的发展超过一定的限度(图中的 点时),转移的信用风险超出保护者的承受能力,风险扩大效应出现拐点,急剧加大,边际风险扩大效应超过边际风险降低效应,即

　　,因此, ,信用衍生产品增加会增加风险。随着信用衍生产品规模继续发展到图1中Q*时,风险扩大效应大于风险降低效应,综合效应表现为风险扩大。

　　由此可见,信用衍生产品在一定限额内,风险降低效应大于扩大效应,转移的信用风险能够被市场吸收,促进金融安全。但是,当信用衍生产品规模超出限额后,风险扩大效应会大于降低效应,市场不仅不能吸收风险,反而会引发市场系统风险,影响金融市场稳定。

　　信用衍生产品市场具有自我过度发展倾向,如果不加干预,会超过合理规模,风险扩大效应大于降低效应,影响金融市场稳定。下面对信用衍生产品市场的自我过度发展过程进行分析。

　　信用保护购买者购买信用保护后,收益是确定的,只要净收益高于无风险利率,他会持续发放贷款并购买信用保护。每个信用保护者对信用保护的需求 是贷款收益和信用保护费用之差的函数。当

　　时, ,实际趋于他的资本和资金约束的贷款规模边界;当 时,信用保护购买者没有利润,理性的投资者不投资风险债券或贷款,转向购买国债,没有信用保护的需求,;当

　　只要信用保护费用高于预期信用风险损失,信用保护提供者会卖出信用保护。每个信用保护提供者的供给 是信用保护费用 和信用风险预期损失 的差的函数。当 时, ,实际上趋于他风险承受能力的边界;当 时,信用保护者不提供信用保护,信用供给;当 时, 是0到承受能力边界任意数。

　　图2中,假设开始时处于均衡状态,供给曲线SS和需求曲线DD在E点相交,这时信用保护费用为,信用保护费用等于保护提供方的预期损失,也等于总收益和无风险利率的差,信用衍生产品为。当经济处于上升期,违约率降低,市场预期将来违约率也降低,信用保护费用大于预期违约损失。因此信用保护者增加供给,供给曲线。供给增加降低了信用保护费用,在风险收益和无风险利率的差不变的情况下,信用保护需求增加,这时信用保护费用为,信用保护数量为利来w66。银行信贷具有顺周期性,在经济上升期,企业利润增加,信用评级提高,资产价格上涨,银行发放贷款条件宽松。实际上,经济繁荣期发放的贷款存在更多的风险,未来实际违约损失率高于人们的预期。合理的信用保护费用应等于未来实际违约损失率,为,合理的信用保护量应为。这样实际的信用衍生产品规模 就高于合理规模 。当经济发生逆转,贷款违约开始增加,信用风险超出信用保护者的承受能力,信用保护者就面临破产。

　　通过上面模型的分析,在持续的经济上升周期,基于历史数据的预期会低估实际的信用风险,信用衍生产品市场规模迅速扩大,大于理想规模,信用衍生产品发展过度,信用风险超出信用保护者的风险承受能力。基础资产发生风险时,信用保护者无力抵御风险,陷入困境。信用风险引发市场流动性风险,风险进一步传染扩大,导致金融危机。信用衍生产品作为转移分散信用风险的工具,由于过度发展没能吸收化解风险,反而放大了风险。

　　该理论模型对于次贷危机具有很好的解释力。由于经济增长和房价持续上涨,人们低估了次级住房借款人的信用

　　风险,贷款条件宽松,MBS和CDO等过度发展。当利率上调和房价下跌,次贷违约增加,风险传导到MBS和CDO投资者等信用保护者,一些机构面临信用风险和流动性风险的双重压力而破产,引起恐慌,蔓延成金融危机。

　　第一,提高贷款效率。银行买入信用保护,风险成本下降,可以降低贷款利率。买入信用保护减少了银行的资本充足率约束和流动性限制,银行可以发放更多的贷款,增加投资和消费,促进经济增长。信用衍生产品促进降低贷款交易成本和资金成本,增加贷款发放,提高金融效率。

　　第二,提高银行盈利水平和安全性。信用衍生产品将银行信用风险转移出去,银行的信用风险损失减少,提高银行的盈利水平和安全性。虽然,银行转移的信用风险由信用保护者承担而遭受损失,但是信用保护者构建资产组合降低风险,其损失小于银行增加的盈利,从整体上看提高了效率。信用衍生产品降低银行的信用风险,增强银行的安全性。

　　第三,提高风险配置效率。银行信用风险转移给具有风险承担能力的信用保护者,实际上信用保护者成为基础资产的投资者,银行只是作为中介进行了资金和风险的再分配。信用衍生产品增加了投资渠道,使一些因银行准入条件或其它因素不能进入信贷市场,但愿意承担信用风险的投资者间接经营信贷业务,承担风险、获得收益。同银行相比,保护人承担风险能力强,是银行贷款更合适的投资者。对于银行和信用保护者来说,都提高了效用,是一种帕累托效率改进。

　　第四,促进信用风险定价和市场配置效率。信用衍生产品具有信用风险价格发现功能,信用衍生产品价格反映基础资产的信用价差,提供信用风险市场信号,有利于基础资产的风险定价。投资者根据信用衍生产品提供的价格信号,投资合适的基础资产,优化资本配置,提高金融市场效率。

　　第一,影响借款人投资效率。当没有信用衍生产品转移风险时,银行对贷款严格管理,督促借款人选择最优项目。银行购买信用保护后,放松对于借款的审查和监督。在没有银行的贷款审查和贷后管理下,由于风险和收益的不对称,借款人会选择风险较大收益较高的次优投资项目,甚至使用贷款进行投机,而非用于最优项目。如果投资项目成功,借款人获得较高的投资收益;如果失败,风险转嫁给银行,银行再转移给信用保护者。因此,由于没有经过银行的项目筛选和缺少银行对贷款使用的监督,贷款会被用于非最优项目,影响资源配置效率。

　　第二,减少对困难借款人的救助。银行购买信用保护后,当参考实体面临暂时的财务困难时,由于不承担风险不愿意对借款人进行救助,使借款人陷入更深的危机甚至破产,使得本可以避免破产的借款人破产。由于资产的专用性,借款人的资产将大幅贬值或闲置,同时员工失业,导致社会福利损失。

　　第三,认证效应消失,提高融资成本。在不使用信用衍生产品时,借款人获得银行贷款,具有认证效应。其它债权人认为借款人能获得银行贷款,风险可控,愿意向其融资。银行购买信用保护转移信用风险,借款人的银行认证效应消失,难以从其它渠道获得低利率资金,融资成本增加。

　　第四,危机严重破坏金融效率。当信用衍生产品过度发展超出合理规模后,信用风险会引发流动性危机,金融市场上流动性枯竭,投资者纷纷回收流动性,只持有风险低流动性高的国债等金融工具,银行持有现金减少贷款发放,金融配置功能受到严重影响,根本谈不上效率。由于流动性不足,实体经济也受到严重影响,经济下滑甚至陷入衰退。

　　信用衍生产品既对金融效率有正面作用也有负面影响,信用衍生产品对金融效率的总的影响在于正面作用和负面影响的轧差净额,即:

　　信用衍生产品的边际效率 。图3中,当信用衍生产品在合理限额内,边际正面作用大于边际负面作用, ,效率曲线 向上倾斜,信用衍生产品提高金融效率。但当信用衍生产品过度发展,超过Q点,危机爆发,边际负作用迅速增加,,效率曲线陡峭向下倾斜,信用衍生产品的负面影响远远超出了正面作用,甚至表现为负效率。在美国次贷危机中可以观察到金融市场流动性不足,投资者回收流动性,金融机构陷入风险陷阱,银行减少贷款发放,投资者高度厌恶风险,风险溢价

　　信用衍生产品具有双重作用,既能降低风险,也会扩大风险,既能提高金融效率,也会降低金融效率。于是,信用衍生产品可能会形成四种金融风险和金融效率组合:低风险高效率、低风险低效率、高风险高效率和高风险低效率。信用衍生产品风险和效率的组合并非依次出现的,高风险低效率并不是信用衍生产品发展的必然结果。信用衍生产品作为风险管理工具的主要作用在于降低风险提高效率,违背降低风险的原则过度发展,会导致高风险低效率,甚至出现危机。这就像经济增长不能长期偏离潜在经济增长水平,过快发展必将导致经济泡沫、通货膨胀等,泡沫破裂出现危机或衰退,最终回到潜在经济增长水平。信用衍生产品发展也有规律,信用衍生产品在市场限度内降低风险提高效率,而信用衍生产品过度发展,转移的风险超过市场限度将导致风险放大,降低效率,并最终回归到限额内。

　　信用衍生产品发展规律可以在美国信用衍生产品发展上得以验证。上世纪90年代信用衍生产品出现,信用衍生产品的品种逐渐成熟规范,交易规模逐渐扩大,在东南亚金融危机、俄罗斯信用事件、网络泡沫破裂等事件中分散了信用风险,提高金融市场的稳定性。布什执政以后,随着其宽松的货币政策和积极的财政政策,次级住房贷款及其信用衍生产品快速发展,超出了市场承受限度。提高利率使房地产泡沫破裂,信用衍生产品将信用风险扩散到整个金融市场,使次贷危机升级为金融危机,并严重影响实体经济。次贷危机后,信用衍生产品市场规模下降,复杂产品大幅萎缩,投资者也开始降低杠杆率,并着手改革监管体制,加强监管。

　　发展信用衍生产品应遵循发展规律,保持在合理规模之内。但是,信用衍生产品市场自身有具有过度发展倾向,不加干预就会超出合理规模,因此应在限度之前进行干预,避免过度发展。信用衍生产品限度只是理论上的推导,在实践中难以确定风险扩大效应曲线的拐点,那么该如何确定信用衍生产品的合理规模并对信用衍生产品市场进行监管呢?

　　信用衍生产品基础资产的风险状况和信用保护者的风险承受能力是影响信用衍生产品市场容量的重要因素。基础资产风险小,相关系数低,市场能承受较大规模的信用衍生产品;反之,则承受较少的信用衍生产品。信用保护者自有资本高,负债少,流动性风险小,承担风险能力就强。反之,信用保护者财务杠杆率高,缺少稳定的资金来源,流动性不足,承担风险能力就弱,市场风险承受容量就小。压力测试是一种有效测试信用保护者的风险承受能力的方法,通过测算信用保护者在遇到假定极端不利小概率事件的情况下可能发生的损失,确定安全的投资额度。监管当局汇总测试结果,并根据基础资产规模、信用和宏观经济运行情况等因素,确定市场规模的监管目标,运用监管措施控制市场规模在监管目标之内,避免信用衍生产品市场形成泡沫。

　　发展现代农产品绿色物流金融,加快现代农产品绿色物流金融产品的开发和利用,是时展的必然选择。

　　自1987年世界环境与发展委员会公布的《我们共同的未来》中提出“可持续发展”概念以来,经济、环境、社会的和谐发展成为各国追求的目标。1994年我国政府《中华人民共和国国民经济和社会发展“九五”计划与2010年远景目标纲要》,确立了可持续发展战略作为我国的基本国策,是贯彻我国建设资源节约型、环境友好型社会和实现可持续发展的要求。中国人民银行于1995年《关于贯彻信贷政策与加强环境保护工作有关问题的通知》,规定各级金融部门对环境有影响的新建、扩建和改建项目发放固定资产贷款时,必须从信贷发放和管理上配合环保部门严格把关。“97亚太国际物流会议”指出了物流业可持续发展是各行各业在21世纪需要加以解决的一个重要课题。因此,发展现代农产品绿色物流金融,使现代农产品绿色物流在激烈的市场竞争中占有一定优势,是可持续发展的需要。

　　在国际市场上,我国的农产品经常遭遇绿色壁垒的限制。近年来,日本以我国蔬菜有28%抽检不合格为由,开展了对我国农产品检查强化月活动,过去只抽查6种农药,现在要查40多种,造成了我国农产品对日本出口的大幅度下降。据统计,2001年年底到2002年2月底,从大连海关出口的农产品遭退运达159万美元,2002年1至3月,青岛海关被退运的冻鸡产品为505.4吨;2002年一季度,天津海关被退回的农副产品清单共80票,总价值134万美元;内地水果在香港市场上的份额也由以前的占主导地位降至目前的10%。显而易见,我国农产品出口的国际市场环境十分严峻,尤其农产品在绿色物流方面与世界发达国家相比均存在较大差距,为缩小并消除这些差距,其首要问题是农产品全面实施绿色物流战略,其战略实施有赖于金融支持。

　　绿色农产品是21世纪人类的主导食品。大多城市居民和有文化的知识界人士,十分希望能吃到安全、无污染食品。据报道,98%的德国人、89%的美国人、84%的荷兰人在购物时,会考虑产品的环境标准和质量标准;85%的瑞典消费者愿意为环境清洁而支付较高的价格;80%的加拿大消费者宁愿多付10%的钱购买对环境有益的商品;77%的日本消费者只挑选符合环境要求的商品。据京津沪市场调查显示,79%~84%的消费者希望购买绿色食品。由此可见,绿色农产品市场前景十分广阔,开发潜力巨大,为金融机构投资开发绿色农产品提供了获利契机。

　　(四)发展现代农产品绿色物流金融,是统筹城乡发展。建立“两型”社会。推进社会主义新农村建设的需要

　　近年来,国家和政府把大力发展农产品物流作为当前农村商品流通工作的重点。2004年中央一号文件明确提出了加快发展农产品连锁、超市、配送经营,鼓励有条件的地方将城市农贸市场改建成超市,支持农业龙头企业到城市开办农产品超市,逐步把网络延伸到城市社区;尤其是党的“”又明确提出了我们不但要建设生态文明,而且循环经济要形成规模,在全面实现建设小康社会奋斗目标中,进一步强调统筹城乡发展,建立“两型”社会,推进社会主义新农村建设。因此,现代农产品绿色物流作为带动中国农村经济发展的一个新的利润增长点,只有通过各种金融手段,才能促进产业结构合理化,实现经济效益、社会效益和环境效益的有机统一。

　　二现代农产品绿色物流金融指金融机构(银行业)在面向现代农产品绿色物流业的运营过程中,通过应用和开发各种绿色金融产品,为抑制现代农产品物流对环境造成的危害,实现对现代农产品物流环境净化及其物流资源最充分利用,有效地组织和调剂现代农产品绿色物流领域中货币资金运动利来w66。21世纪是个“绿色”世纪,发展现代农产品绿色物流金融,开发农村品绿色物流金融产品,不仅提高了现代农产品绿色物流金融发展的经济效益,而且提高了其发展的社会效益和生态环境效益;它符合我国政府宏观产业政策,有利于我国农产品绿色化及生态环境的可持续发展,对进一步强调统筹城乡发展,建立“两型”社会,推进社会主义新农村建设,发展农村经济,具有积极的现实意义。

　　现代农产品物流过程存在着巨大的“外部负效应”(spillovers)。目前我国农产品物流活动对生态环境的破坏越来越严重,如废气污染、噪音污染、资源浪费、交通堵塞、废弃物增加等等,这些后果在一定程度上违背了可持续发展战略的原则。(1)农产品运输方面。农产品汽车运输的比重越来越大,尤其是汽车的长途运输,大量的汽车尾气排放以及汽车噪音等对环境污染比较严重。(2)农产品加工方面。对蔬菜缺乏必要的加工过程,大量毛菜直接进城销售。据资料显示,100吨毛菜可以产生20吨垃圾,毛菜进城到农贸市场上销售时,相关垃圾处理、环境保护和市容管理方面的费用,则存在着一个数量惊人的无效物流成本。(3)农产品流通方面。农产品物流过程中损耗大。一些容易腐烂变质的食品(如奶制品、海鲜等),70%的销售价格被用来补贴物流货损支出。农产品批发、贸易市场的卫生条件差,污染严重,极大地威胁着人民群众的身体健康。由此可见,目前我国农产品物流运营中存在着严重的负面效应。

　　尽管我国早就实施了“物资银行”、“物流银行”、“供应链金融”等战略,但现代农产品绿色物流金融组织存在着严重缺失。

　　(1)独立性农产品绿色物流金融组织空缺。随着现代物流业的发展,商业银行为了抓住发展的商机,不断推出一系列物流金融产品,附带开设了物流金融服务业务,但这些业务都是面向大型的物流企业,而对中小农产品绿色物流企业视而不顾,即使受理中小农产品绿色物流企业的相关业务,也是附带的,难以满足现代农产品绿色物流业发展的需求。(2)专业化农产品绿色物流金融组织欠缺。虽然2003年广发行在全国最早推出了“物流银行”,为部分中小企业提供了有效解决物流企业融资与发展的渠道;2005年深发行实行了“供应链金融”战略,把客户、物流企业和银行融为一体,使数百家企业分享到了物流金融平台的融资便利与物流增值,但由于金融机构自身经营等因素的限制,供应链金融仅能为大型物流企业开展物流金融服务业务,随着现代物流企业开展物流金融服务业务,随着现代物流企业规模的扩张,难以满足现代物流业迅速发展的“融资、结算、风险分散”的需求,更难以满足我国规模甚大的中小农产品绿色物流企业绿色物流金融业务。(3)农村金融机构目前也难以开展农产品绿色物流金融业务。目前我国正规的农村金融机构如农业银行、农业发展银行、农村信用社、邮政储蓄银行,以及非正规金融机构,因组织和制度的缺陷,已不能适应农产品绿色物流企业的信贷,更不能满足现代农产品绿色物流企业的金融需求。

　　在现代农产品绿色物流金融发展过程中,金融供给存在着严重短缺。(1)农产品绿色运输方面。在农产品绿色物流选择汽车运输时,需要采用符合国家尾气排放标准和噪声排放标准的车辆,减少大气及交通噪声污染,还需尽量采用适宜绿色农产品保鲜运输的车辆,如密封保温车、密封冷冻车,保持车体内外清洁卫生、无污斑、无破损、无锈蚀,表面光滑易清洗,车内设有消毒设施,并有消毒记录。然而,在实现及时、安全、准确农产品绿色运输时,目前农产品绿色物流金融支持系统却不能提供巨额资金。(2)农产品绿色仓储方面。绿色农产品为保证储藏质量,实现冷库储藏,进行气温和湿度控制,以保持其新鲜度,并加强绿色仓储期间的日常检查与防护措施,杜绝一切损害农产品质量的行为,同时要求绿色仓库布局合理,保证周围居民生活的环境质量,减少不必要的农产品绿色物流消耗。然而,目前农产品绿色物流金融支持系统也缺乏巨额资金支持。(3)农产品绿色装卸搬运方面。农产品绿色装卸搬运是采取现代化的装卸搬运手段及措施,尽可能减少装卸搬运环节,消除无效搬运。作业次数增多不仅浪费了人力、物力,还增加了绿色农产品的损坏几率,难以消除搬运途中对绿色农产品的品质污染。然而,目前农产品绿色物流金融支持系统却缺乏巨额资金支持。(4)农产品绿色包装方面。农产品绿色包装要轻量化,可回收、重复使用,可循环再生,低能耗、低成本。对农产品绿色包装材料的选择,不仅要考虑包装材料中不应含有毒性的元素、病菌、重金属,还要考虑选用的材料易于加工,在加工中无污染或少污染,采用可完全降解的绿色包装制品等。可是,在避免农产品绿色包装污染,并最大限度地减少其对环境的污染等方面,目前农产品绿色物流金融支持系统不能提供巨额资金。(5)农产品绿色流通加工方面。绿色农产品在流通过程中,为控制绿色加工场地、加工机械的卫生安全,在生产方式上,改农产品分散加工为专业集中加工,以规模作业方式提高资源利用效率,集中处理绿色农产品加工中产生的各种废料,并考虑加工副产品的可回收性和利用性,减少生产过程中废弃物料。但在这些方面,目前农产品绿色物流金融支持系统却缺乏提供巨额资金支持。(6)农产品风险分散方面。我国农村地域广阔,农产品分布面大,自然灾害时有发生,农产品的季节性,以及市场供求信息不畅,都给农产品绿色物流带来很大的风险。在竞争加剧的绿色农产品市场下,农产品绿色物流风险除自然风险之外,还包括绿色农副产品的市场风险、农资质量风险和供应延误风险,储运公司绿色储藏风险、绿色运输风险等。然而目前农产品绿色物流金融支持系统更缺乏巨额资金支持。

　　我国农产品绿色物流金融存在着严重供给短缺问题,究其根本原因是由于金融抑制,致使现代农产品绿色物流金融供给短缺,具体原因可集中表现为以下方面。

　　为了防范风险和提高经营效益,中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行以及中国银行等四大国有银行机构撤并,大部分农村地区金融机构日趋单一化。2004年,国有商业银行从农村流出资金估计达3000亿元,农业贷款仅占农业银行各项贷款余额的10%,致使国有商业金融支农弱化。农村信用社呆账包袱沉重,商业化经营倾向严重,大量资金流向收益率较高的城市或非农部门,真正需要贷款的农户和农业企业难以得到贷款。作为承担政策性任务的农发行,由于业务范围太窄,粮棉企业贷款没有还贷的激励和压力,容易产生较高比例的不良贷款,加上历年财政承担其资金负担,拨补资金不能按时到位,向商业银行和中央银行借款筹资成本上升,亏损十分严重,难以承担农产品绿色物流发展的政策性金融重任。

　　国有商业银行在农村领域存贷业务网点收缩后,邮政储蓄分流只储不贷,2007年以来,部分省市成立了“邮政储蓄银行”,为解决农村小额信贷问题谱写了新的篇章。“邮政储蓄银行”由于其自身组织制度的缺陷,还不能满足现代农产品绿色物流企业的金融需求。我国政府调低农村地区银行业金融机构准入门槛,全面开放农村金融市场,重视“乡村银行”、“村镇银行”建设,由于粗具规模的民间金融组织制度缺失,筹资和用资成本高,加之缺乏规范的运作机制,导致高利贷在农村盛行,引发局部金融风险。由此可见,新生的“邮政储蓄银行”和“村镇银行”金融组织制度缺失,难以满足现代农产品绿色物流金融的需求。

　　“土地金融”制度是我国现代农村物流供应链金融新范式,农村“土地银行”欠开发和运用,已成为我国现代农产品绿色物流金融支持的“瓶颈”。农业是我国国民经济的基础,农业问题的核心是土地问题。目前农户和农产品绿色物流企业贷款抵押难、担保难,分散风险机制不健全,且缺乏专门的担保基金或机构提供担保,致使农村大面积不动产的“僵土”没有盘活成为动产质押的“活土”,农户或农民“弃金为荒”,农村大量劳动力外流;加之农业保险萎缩,一遇到自然灾害,无力归还贷款,这就严重影响了农村金融机构贷款的积极性。因此,必须加强农村“土地金融”制度创新,努力开发和运用“土地银行”金融产品,实现现代农村土地资金流与农产品绿色物流的高效融合,不断拓展新型的农村“土地银行”为现代农产品绿色物流供应链金融新模式。

　　在进一步强调统筹城乡发展,建立“两型”社会,推进社会主义新农村建设中,必须发展现代农村经济,发展现代农产品绿色物流。加快我国农产品绿色物流金融产品的开发和利用,是时展的必然选择。虽然目前我国农产品物流运营中的负面效应严重,农产品绿色物流金融组织形式及其业务的开展存在着严重缺失,加之金融抑制,致使不能满足我国现代农产品绿色物流发展的金融需求,但现代绿色农产品市场前景十分广阔,开发潜力巨大。因此,为解决现代农产品绿色物流金融供给短缺现状,必须发展现代农产品绿色物流金融,充分整合农产品绿色物流金融运作模式,加强现代农产品绿色物流金融组织形式创新,这是我国现代农产品绿色物流发展及金融机构自身发展的必然要求和趋势。

　　金融企业经营业务的本质，是其产品的营销与服务。银行要发展，必须不断创新，努力追求和发展具有创新意义的金融产品的营销与服务。金融机构归根结底还是企业，在组织形式上也是公司制的运营模式，自主经营、自负盈亏，按市场经济规则开展业务。但是由于市场经济的不断变化，金融机构需要不断重视和加强以市场和客户为导向的市场营销，充分利用各种资源，采用差异化的营销手段，把金融产品和服务提供给客户，满足其需求，最终实现利润最大化。进而不断提高金融产品和服务质量，增强市场竞争力。

　　金融营销是指“金融企业以金融市场为导向，运用整体营销手段向客户提供金融产品和服务，在满足客户需要和欲望的过程中实现金融企业利益目标的社会行为过程。”

　　金融机构的地位看，金融企业作为金融服务的提供者，不仅要在资金筹集活动中针对不同投资者的需要开发不同的金融产品和服务；又要在资金运用活动中针对不同的客户，开发提供不同的金融产品和服务，在满足资金需求者要求的同时，保证资金的使用效率和质量。此外，还要充分发挥其作为交易中介的地位和作用，积极为客户提供各种各样的中介服务。

　　市场营销是一个系统工程，更是整体性很强的活动。金融机构在进行市场营销过程中要整体协调配合，不能单靠某个员工或者某个部门。市场营销任务不仅要分配到各个职能部门，而且还要使这些部门员工获取客户的不同需求，以便为客户提供更加优质的服务。所以，需要金融机构内部的所有员工给予密切配合、全力支持。

　　一般企业的营销对象都是单一的买方，但是在金融营销里，营销对象是双方的。客户既可能是资金的买方，同时也可能是资金和信用服务的买方。这种双重性要求对应的营销策略也要具备双重性。

　　企业在一般情况下，与中间商、渠道商的交流多一些，很少直接和消费者接触，营销渠道的环节较多，较为复杂。金融产品则与之相反，一般情况下，大都直接面向客户，渠道较为短促。因此，多领域、多区域的布置营业网点、服务机构，是迅速扩大业务范围，增加销售额度的重要策略。另外，金融产品的营销人员自身的素质也会在一定程度上影响营销业绩，因为他们的素质和形象与金融产品和服务的形象是最直接关联的。

　　随着金融行业的发展，市场化竞争日益明显，竞争格局变得越来越复杂，同业竞争热度不断提升，必然提高金融营销的难度。如何在这样的市场环境和格局下取得成功。需要更多的关注营销的基本技巧，金融营销的特质，不断借鉴、不断提高，实现最终的收益。

　　金融机构确定金融产品的供应对象，要有明确的目标市场，并根据目标市场开发产品，有的放矢，使产品在客户的心中树立独特的品牌形象。同时，通过媒体扩大品牌的知名度，建设具有特色的、有竞争力的金融品牌。比如，北京银行曾推出文化金融、科技金融、绿色金融等既生动又富有想象力的品牌，统领营销全局，使客户更容易接受和识别此类产品和服务。

　　金融机构要大力发展金融科技，不断提高网络技术水平，全面加强网络安全的保护。在这些保障措施的基础上，进行内部风险控制，逐步建立符合国际网上金融机构交易活动标准的网络安全机制，不断创新技术，加强网络银行的安全性。同时，制定客户服务策略，建立客户服务中心。金融机构的信息技术发展应逐步转向顾客服务型信息处理系统的应用，各网络金融机构应建立客户服务中心，并通过对客户资料的收集、整理和分析，建立数据库，有针对性地加强与客户之间的联系，增强客户的信任感，扩大客户来源。甚至提供类似于保姆式的服务，开展互动式营销。在为客户提供方便的同时，加强客户与金融机构之间的有效联系，提升服务的附加值。

　　金融产品是较为特殊的一类产品，企业自身应该不断采取营销推广和广告上渠道上的促销，把企业自身品牌打响。首要做的便是加强自身专业人员的专业性，通过优胜劣汰的方式，增加企业内部人员的竞争力，定期培训员工基本技能，增强服务意识和技巧，强化服务质量。金融企业应当密切注意和研究客户的需要变化情况，并根据客户的需要，开发不同的金融产品，设计金融工具，提供周到细致的服务。以减低金融风险，增加赢利机会预防信用危机的角度，提供给顾客更多安全保障，或者更加便利的投资、理财组合。与此同时，企业的合理运营也会因此而更加富有成效。

　　[1]邱兆祥.论我国股份制商业银行发展的若干问题[J].财经理论与实践，2005，（6）.

　　随着全球金融一体化进程的加快，中国金融业面临的竞争日趋激烈，商业银行必须牢牢掌握发展的主动权，积极推行市场营销策略，占据竞争的制高点。当前，我国金融企业迫切需要树立市场营销观念，需要以市场营销理论指导其经营活动。

　　(一)商业银行缺乏产品创新和市场营销的宏观条件。从宏观层面来看，目前我国金融业的最大一个特点就是分业经营，国家对金融业实行严格的分业管理。《商业银行法》明确规定商业银行只能从事银行业务，这种局面极大地限制了商业银行利用各种金融工具进行金融产品的创新活动，从而让一些有能力进行金融创新、有意识开展金融市场营销的银行在采取任何创新行为之前必须反复考虑可能引发的法律纠纷和政府干预，从而延迟了其市场营销的进程。

　　(二)商业银行的营销管理机制不健全。缺乏规范的组织和系统的规划，银行整体营销意识不强。尽管某些银行机构已经进行了一些营销创新，但总体而言，由于缺乏对西方先进的市场营销理论的研究和运用，多数银行机构都还没有设置专门的营销管理机构和配置专职从事金融市场营销管理的人员，其市场营销活动还只是一种分散、间断的行为，缺乏系统性。

　　(三)商业银行营销观念不强。商业银行营销观点还停留在低层次的水平上，还没有形成以顾客为导向来转变经营观念。在这种环境中，金融产品市场营销往往只是意味着广告和公共关系。这种状态显然不能适应整个银行业经营环境的改变。20世纪90年代以来，我国商业银行的经营环境已发生了很大变化，已从卖方市场转变为买方市场。同时，银行业内普遍出现利润幅度降低、银行全国性和国际性扩张、银行业内外竞争日益加强、新的银行技术不断诞生和应用等新现象。在这种环境下，银行纷纷采取各种竞争方法来寻求新的顾客市场。这种变化要求商业银行改变传统的以广告和公关为主要内容的营销理念，转而形成以适应买方市场特征为核心的营销理念。

　　(四)金融市场营销的内部统计不够成熟。我国商业银行还没能真正成为现代意义的金融企业，从而影响了银行从企业的角度出发来开展市场营销。现代金融企业是自主经营、自我发展、自负盈亏、自担风险的企业，它是我国金融改革的方向。然而现实的情况却是在整个金融业中行政的阴影还挥之不去。作为金融企业之一的商业银行也不例外，还缺乏在买方市场已经形成的市场形势下，采取主动性的竞争来获得市场竞争主动权的动机和行为。特别是国有商业银行，其国有全资的股权结构使得它们在建立现代企业制度上远远落后于其它类型的商业银行。现实告诉我们，商业银行要想求得生存与发展，必须通过竞争促使其金融产品随买方市场需求的变化而不断地完善和创新。

　　(五)商业银行的产品技术含量低，缺乏特色。尽管一些金融机构，包括一些商业银行已采取了某些新措施，开发了一些新产品，但就整体而言，其产品的技术含量普遍较低，缺乏特色定位。近年来，不少金融机构在资产与负债业务方面开办了一些新的业务，使产品形式和内容日益丰富。然而由于产品缺乏特色，内容雷同，无法形成有力的竞争优势。另外，由于新产品技术含量低，人工操作的环节过多，因此使得产品创新成本高，反而降低了利润率。

　　(六)营销策略的制定不够规范。一个完整的市场营销战略计划包括：战略目标、资源分配、营销计划、战略执行进度计划、费用预算和控制方法等。而目前我国商业银行在制定市场营销策略时往往考虑不够全面，或是战略目标的不明确、或是缺乏进度的安排，要不然就是在开发完新产品后才发现其费用成本远远超出了预算。这种状况使得商业银行无法顺利展开其市场营销活动。

　　面对这样的局面，为了适应加较为激烈的市场竞争，我们必须采取一系列的应对措施，以保证商业银行整体盈利能力和竞争力的提高，从而保证我国宏观金融体系的稳定。

　　(一)创造良好的宏观金融环境。必须从加快金融体制改革的进程出发，提高商业银行的资产质量，建立适应现代经济环境的金融法律和金融政策，从而为商业银行金融产品创新及其相关的市场营销活动能够健康、有序地发展提供必要的支撑系统。

　　(二)加强金融市场营销理论研究。针对当前经营观念落后、营销意识不强的状况，商

　　业银行的管理层必须对市场竞争有清醒的认识，加强对市场营销理论的研究，不断提高、强化市场营销意识，在银行内部树立充分满足客户需求和建立全员、全部门、全过程的市场营销理念。由于金融产品本身所具有的无形性和易模仿性，因此，商业银行所提供的各种金融产品的差别就在于其服务质量和顾客对该服务的满意度上。这表明，充分满足客户的需求就成为各家银行竞争的关键。为此，商业银行在推行以客户需求为导向的市场营销理念过程中，必须充分调动其内部各部门以及每一位员工的积极参与性，从而在开发、设计和推广其金融产品的整个过程中全面贯彻其营销观。这样，商业银行才能在内部紧密协作的基础上满足市场需要，最终实现企业的发展。

　　(三)积极开发新型的金融产品。在做好已有的存、贷款业务基础上，应顺应顾客消费多样化发展的方向，不断开辟新的金融工具，推出新的金融产品。在经济系统中，总是存在着各种各样的需求动机。随着我国经济的发展，经济系统中的不确定因素也大量增加。因此，如何降低风险并提高资产的流动性成为广大客户日益增长的需求。同时，面对经济系统中新的投资机会，银行客户对新的信贷手段和权益生成的需求也与日剧增。面对这种新的发展形势，商业银行有必要在现有的经济条件下，充分利用各种现有的金融工具来进行创新。比如商业银行可以与其它金融机构合作，加强银保、银证合作，实现优势互补，推出新型产品和服务，从而提升竞争实力。同时，在开发新型金融产品的过程中，还应做到高起点，高技术，大力发展网络银行、电话银行等新型产品，以适应现代知识经济和网络经济的发展要求。

　　(四)制定出市场营销的短期与长期战略。首先，从短期来看，应根据已有产品的特点制定正确的营销战略。对金融产品所处的生命周期的不同阶段，制定相应的营销策略。比如在金融产品的导入期采取高价格高促销的经营策略，在产品的成熟期则采取开拓新市场和提高产品质量的策略等。其次，从长期来看，在营销战略的制定上，必须做到超前性。所谓超前性是指商业银行在满足客户现有需求的基础上，应从对经济系统和市场的动态分析中发现即将出现的需求意愿，并以最新的技术和理论将这一需求的发展趋势转变为新型金融产品，为客户作出解释，从而引导客户从该种产品的潜在需求者成为现实的需求者。由于金融产品自身的特点，因此，超前性必须始终贯穿于长期战略的制定过程中。

　　(五)要在原有经营范围之外，大力发展表外业务。由于金融机构之间竞争日趋激烈，政府对金融机构监管力度不断加大，商业银行从传统的资产负债业务上获得的利润正呈日益减少的趋势，这就要求商业银行不断开辟新的利润来源，发展表外业务。表外业务的开展是银行经营多样化的表现，它一方面能改善银行资产负债业务的质量；另一方面还能分散银行的经营风险。

　　(六)大力培养金融市场营销人才。要大力实施人才战略，培养银行自己的客户经理，以提高促销效率。现代营销管理的中心已从过去的对物的管理转变为对人才的引进、培养和使用。在这个转变过程中，银行客户经理的作用正日益凸现。客户经理作为具有知识综合性、边缘性和多样特征的管理人员，应有目的、有针对性地向不同的顾客群传递理念性和情感性的产品，以适应当代以顾客为核心的市场竞争。在此过程中，客户经理所要做的一个重要工作就是进行市场细分。市场细分可以使银行服务满足不同顾客的需要。市场细分的层次越多，银行对客户的了解就越准确。银行就可以按照被细分的市场业务规模来确定其下一步经营策略；另外，市场细分工作有利于帮助发现新的待开发市场，做好市场定位。通过市场细分，可以发现，在目前新的经济环境下，银行卡业务、消费信贷业务、个人理财业务以及网络银行业务等都是一些新兴的市场业务。因此，客户经理所要做的就是紧紧围绕新兴市场的发展方向来开展其与客户的交流。由此可见，当前商业银行的市场营销工作已对客户经理提出了很高的要求，这就需要银行必须实施人才战略，为自己的发展提供后备军，从而在新一轮竞争中占据优势并取得成功。

　　在市场经济条件下，作为企业的商业银行必须改变以往只强调社会效益，不考虑自身效益的原则，转而以追求利润最大化，以效益性、安全性和流动性为经营原则，并在此前提下服务于社会。因此，同其他类型的企业一样，商业银行在市场经济的环境中，必须重视市场营销的重要性。作为金融机构之一的商业银行的营销活动是一种确定并刺激对银行产品的需求过程。因此，银行市场营销观念的核心应该是以银行金融产品市场需求为出发点，开发、设计、经营其产品，以满足客户的需求，并最终实现银行的利益。

　　[2]应斌.西方金融营销思想的演变及新发展.中南财经大学学报,2006(1).

　　在2015年12月19日的人民大会堂，举行了一场中国金融理财行业的专业论坛。在这个已经连续举办了11届的论坛上，易宝金融以其在2015年对市场的准确把握上推动企业的迅速成长，斩获“金理财・2015互联网金融最具成长力企业”奖项。这是已经连续举办8年的“金理财”奖对互联网金融企业的首次肯定，易宝金融能获得这一奖项，与其积极探索互联网金融发展道路有着必然联系。

　　单就规模而言，在中国的互联网金融企业里，易宝金融并不算是最亮眼的那一类。易宝金融副总裁荆明在接受记者采访时也坦言：“易宝金融从2014年4月上线年年底的这一年多时间里，用户数量两万多人，交易总额突破50亿元。”而众所周知，2015年行业中交易总额破100亿元的互联网金融平台大有所在；现在网络如此发达，借助网络的力量，通过大力补贴注册用户，平台用户数量上百万也并非难事。但值得注意的是，荆明没有统计一般意义上的注册用户数，他给出的两万多个用户这一数据，是真实、活跃的用户数。这个数据说出来或许没那么好看、诱人，与动辄几十万上百万的数字相比甚至有些黯然失色，但业内人士都清楚，注册用户数与活跃用户数是两个截然不同的概念，对于平台而言，真正为平台带来交易量的，能够支撑企业发展的，是活跃用户数。“2015年我们的用户数在两万多，2016年做到3万?5万，这就够了。因为我们的资产端有足够支撑，这些用户不会离开。如果我们过于偏重用户端，用户越来越多，而资产却越来越少，最后的结果只会是用户很快流失，这是非常可怕的。”荆明告诉记者。而从交易规模上看，50亿元的交易规模在行业中算不上最好成绩，用一年多的时间达到这个规模，相比行业的总体发展速度，也算不上有多快。但是，就是这样的一个速度，在荆明看来也已经算是“惊人”了。“这个行业发展太快，别的企业怎么样我不管，但是易宝金融不会一味求快，一味追求规模的增长。”荆明说，“我们要看谁活得久。”

　　当然易宝金融也并非自顾自地发展，相反，他们无时不关注着行业的整体动向，关注着国家政策的走势，关注着整体经济的发展，并准备随时做出相应调整。

　　2015年上半年，易宝金融判断到互联网金融行业将向垂直细分领域变化，于是加大了产品的创新和研发力度。在2015年5月，易宝金融推出“黄金宝”产品，由于安全性高、投资回报明确，市场反应出奇的好，带动平台交易规模大幅增长，从原来每个月2亿～3亿元的交易量，自5月开始一下上升到每个月6亿～8亿元的规模，“到现在，易宝金融已进入北京地区前十。这让我们在行业竞争中有一种弯道超车的感觉。”荆明说。

　　“黄金宝”产品的成功让易宝金融坚定了选择向垂直细分领域这一方向彻底转型的决心。

　　难题首先出现在易宝金融的优势――资产端上。资产端开发一直是易宝金融赖以生存的核心，其所有标的资产，皆来自于17个分公司的开发。“17个分公司的负责人多是来自当地，他们在当地银行或金融机构当过负责人，有着10年、20年丰富经验。”荆明对易宝金融的资产端开发充满信心。也正因如此，易宝金融的转型之路充满挑战。过去，易宝金融在资产抵押贷款方面进行了很多尝试，开发了很多重资产类型的标的，例如房产抵押标的。“但我们看到，经济新常态下，实体经济处于下行通道，银行坏账率攀升，房地产行业风险加大，一些贸易、制造业企业也并不是最优客户，我们必须将平台资产端的结构进行调整，从原来的偏向重资产向更安全、市场前景更好的产业链金融转变。”荆明说。这就意味着要停止原有的保理应收账款、房产抵押等市场的开发，转向新的行业和市场。那么，挑战来了，“在原有业务即将结束时，我们的新型产品能否及时跟上，推出后又能否受市场青睐？这一切的前提，是我们能否确保产品的安全。这对我们的产品开发能力提出了更高的要求。”荆明说。

　　“更进一步讲，现在，我们平台的产品并没有聚焦在某一个行业，未来，我们要转向深挖产业链，在垂直细分领域纵深发展。比如我们已经做过尝试的黄金行业，目前，我们只是开发了四川省市场，就已经带来了每天2000万～3000万元的交易量，而全国黄金产业优势省份还有很多，例如广东、山东，这给了我们一个非常大的市场空间。另外，我们对农业、教育、票据等市场也十分看好，这些行业也是我们未来的发展重点。”

　　荆明告诉记者：“2016年，易宝金融将进入一个较快发展的节奏，在产品开发方面，将呈四面开花的局面。”他指出：“2016年，互联网金融行业的必争之点在垂直细分领域，谁能在这上面快速发力，谁就成长得快。谁不变、不转，谁就死得更快。”

　　“各地分公司的负责人以前都是当地传统金融机构的一把手二把手，有一种勇于担当的精神；他们在行业中有深厚的积淀，愿意加入互联网金融领域，说明他们本身还具有一定的创新思维，而非墨守成规、一成不变的态度。”荆明对易宝金融的转型之路胸有成竹。

　　对于将要进军的细分领域，如果当地有龙头企业，易宝金融就会成立临时的项目组，由当地分公司负责人担任项目组组长，总部为该项目组配置产品、技术、运营、设计等全套资源，针对该龙头企业进行封闭的产品开发，快速地推进产品的孵化。荆明表示：“这种小团队作战的方式目标单一、准确，工作起来灵活、高效，是我们目前找到的一种较好的、能快速推进的方法。”

　　“这种以产品驱动业务，深耕行业重点的管理模式，是易宝金融战略落地的关键环节。”荆明说，“我们要扶植和培养一批核心的业务能手，他们会成为所在行业的产品专家，开发出的将是行业中最具竞争力的产品。”

　　互联网金融(ITFIN)是指传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式。

　　当前互联网+金融格局，由传统金融机构和非金融机构组成。传统金融机构主要为传统金融业务的互联网创新以及电商化创新、APP软件等;非金融机构则主要是指利用互联网技术进行金融运作的电商企业、(P2P)模式的网络借贷平台，众筹模式的网络投资平台，挖财类(模式)的手机理财APP(理财宝类)，以及第三方支付平台等。

　　近年来，伴随着新一轮信息技术的发展，以移动支付、大数据和社交网络等为代表的新技术与传统金融业务快速融合，带动互联网金融蓬勃发展，由此引发了网络融资借贷平台的火爆。据宇博智业市场研究中心了解到，我国互联网金融行业第三方支付相关数据分析如下2014年交易规模达24.48万亿，各业务类型的交易规模分别为：互联网支付80767亿元，移动支付59925亿元，预付卡支付300亿元，银行卡收单103820亿元。

　　第三方支付(Third-PartyPayment)狭义上是指具备一定实力和信誉保障的非银行机构，借助通信、计算机和信息安全技术，采用与各大银行签约的方式，在用户与银行支付结算系统间建立连接的电子支付模式。

　　作为成立于1799年的大通银行，在最近财政季度的收入达到58亿美元，实现纯利润10.9亿美元，总资产超过3960亿美元。在65个国家有办事机构，员工总数达到8000名。而QuickPay作为大通银行的主打产品，其使用率也居高不下。

　　支付宝(中国)网络技术有限公司是国内领先的第三方支付平台，致力于提供“简单、安全、快速”的支付解决方案。支付宝公司从2004年建立开始，始终以“信任”作为产品和服务的核心。旗下有“支付宝”与“支付宝钱包”两个独立品牌。自2014年第二季度开始成为当前全球最大的移动支付厂商。

　　1.速度上的较量。QuickPay需要大约30秒来建立一个快速支付汇款，通常情况下确实如此，但并不都是刹那之间。据大通网站显示，转账在当天和不迟于下一个营业日，但它可以采取一到五个营业日内。

　　而支付宝的支付速度往往取决于用户的选择。如果用户选择转账到支付宝，那么基本上实时到账，除非系统升级或其他重要原因，也就是说这一选择与QuickPay大体相同;但如果用户选择通过支付宝这个平台，将资金转到银行卡，那么通常情况下是2小时以内到账。这一点就逊色于QuickPay了。

　　2.范围上的比拼。关于用户范围，因为Chase QuickPay与许多银行具体的网络工具和服务相连接，所以任何人都可以使用它，只要你有电子邮箱或电话号码和有效的银行账户，重点是它并不要求用户必须持有大通银行的银行卡;与之相比，支付宝则要求用户必须注册支付宝账户，才可以进行电子支付。

　　在支付的范围上，QuickPay只可以进行现金转账，而且货币必须是美元，并不可以用于支付商品或服务;在这方面，支付宝可以说是万能宝了，不仅可以转账给其他用户，还可以用于支付各种商品或服务，如网上购物、缴纳水电煤气费、国际支付，有些地区，甚至可以达到出行无需携带现金的效果。

　　关于使用范围，Chase QuickPay要求使用者拥有美国的银行账户，换句话说，并不支持国际支付交易，而支付宝则与国内外众多银行机构合作，不仅在中国境内可以使用，还可以办理国际汇款、转账业务。

　　3.费用上的竞争。Chase QuickPay和支付宝都是免费使用的。究其原因，可能是在激励的市场竞争中，产品仍处于市场占有期，需要保持市场份额，毕竟，有很多追求快速支付的替代品—用户可能需要支付费用来使用它们。

　　由此可见，无论是支付宝还是QuickPay，都在追求一种方便、快速的电子支付方式，并尽可能地扩大使用范围，降低使用费用。但同时也说明了互联网金融产品不仅面临着激励的竞争环境，面临着巨大风险。这也反映出以第三方支付为代表的互联网金融呈现着成本低、效率高、覆盖广、发展快、管理弱、风险大的特点。

　　1.安全性是互联网金融面临的首要难题，网络金融犯罪问题不容忽视。一旦遭遇黑客攻击，互联网金融的正常运作会受到影响，危及消费者的资金安全和个人信息安全。

　　2.信用风险大。现阶段中国信用体系尚不完善，互联网金融的相关法律还有待配套，互联网金融违约成本较低，容易诱发恶意骗贷、卷款跑路等风险问题利来w66。

　　互联网金融风险具有两面性，目前不会引发系统性风险，主要风险环节在于强化了风险的内在关联性。互联网金融监管应兼具包容性和有效性，建立较为完善的互联网金融监管和发展框架。

　　我国互联网金融行业十分火爆，但放眼全球仍有不小差距。比如今年双十一当天电商平台“天猫”的成交额历史性地超过900亿元，但与美国圣诞节的5000多亿美元消费相比，仍然差距很大。当然这不排除本身物价及消费水平上的差距，但本质上还是说明我国的互联网行业虽发展迅猛，但与世界发达国家相比仍然相差悬殊。